你说的是一种角度。另一种角度是A股对做多很没效率，像过去我们雪球上分享过的某女性保健品，儿童药，汽车配件，化工品，都是跌起来跌到历史最低估值，那些制造业还直接跌破净资产。只要有耐心和多观察，总是容易找到便宜货。而根本不用考虑泡沫，只要恢复到正常的估值，就是一倍两倍的空间。我们考虑赔率从来只考虑目前的估值到合理正常估值，不考虑泡沫。但过去一直也都赚的不错。

　　尝试多覆盖一些国内消费，和美国科技，结果这几天一季报撞车了，根本看不过来，5.1期间慢慢消化吧。BTW: A股真的是一个对做多很有效率的市场，我们很难在便宜上占市场的便宜，但在泡沫上我们也做不到翩翩起舞，所以大部分时候不容易计算赔率（除非把泡沫化考虑进来）。

　　A股因为跌幅和涨幅相对比很大，也很“吓人”，比如2012到2015，小市值涨幅几倍比比皆是。也会吸引大部分的成交量。后面又变成大市值牛，压着小市值几年打。所以每个时间段，另一部分的都会很难熬，特别是机构。这也会导致在A股这样的市场做价值投资更难。压力会比在长年牛市的美股大。长时间别人在涨，你不涨还跌，就会有负面强化。所以A股，玩加电竞如果逆风格，多观察寻找，还是能找到好机会，最大的问题还是在于扛更多的东西，时间成本，压力成本，投研时长。

　　2017开始，大市值确实像你说的这样，所以我说你说的是一个角度，绝对是对的。就像在2015~2013年小市值，就是你说的这个情况。每次在主流的风格看不到的地方，总会有非常好的一堆机会。

　　这个策略还不错，也算是我现在主要学习的方向之一。成长股投资算是想明白了，可遇不可求。

　　风险提示：雪球里任何用户或者嘉宾的发言，都有其特定立场，投资决策需要建立在独立思考之上