（原标题：上海汽配7月21日上交所上会：曾因信批问题被监管出具警示函，2021年利润下滑25%）

　　7月21日，上海汽车空调配件股份有限公司（简称“上海汽配”）将上交所主板IPO首发上会。

　　本次IPO，上海汽配拟募资7.83亿元，用于浙江海利特汽车空调配件有限公司年产1910万根汽车空调管路及其他汽车零部件产品建设项目、年产490万根燃油分配管及其他汽车零部件产品建设项目、研发中心建设项目、补充公司流动资金、偿还公司及子公司银行贷款。

　　这是上海汽配第二次冲击A股IPO，此前上海汽配因遭遇现场检查，，主动终止IPO，后因信批问题被证监会出具警示函。

　　上海汽配成立于1992年，公司主营业务为汽车空调管路和燃油分配管等汽车零部件产品的研发、生产与销售，公司下游客户主要为上汽集团、一汽大众等主机厂。

　　2020年7月，上海汽配向上交所首次递交招股书，2021年2月监管针对上海汽配的规范性、信息披露以及与财务会计资料等相关问题提出44项意见。2021年5月，上海汽配终止IPO申请。

　　终止IPO后不久，2021年8月，监管发布了对上海汽配的警示函。证监会发现上海汽配的招股书中，存在未披露发行人的关联自然人委托他人持有供应商大比例股权情形、未披露发行人与委托持股的供应商发生大额采购及房屋租赁等关联交易情形、存货和固定资产分类核算不完整、收入确认依据披露不准确等问题。

　　2020年和2021年，上海汽配向锐而简金属的采购额分别为0.19亿和0.21亿。。锐而简金属成立于2008年1月，周国库持股73%，上海锐而简国际贸易有限公司持股27%。

　　然而，周国库的73%股权中本人仅持有6%，剩余67%为代上海汽配7名中高层管理人员持有。因此，监管认定上海汽配在信息披露方面存在问题。

　　收到警示函一年后，上海汽配于2022年7月第二次闯关上交所，申请主板IPO。

　　收入结构上，2022年，上海汽配的汽车空调管路收入12.02亿，占比75%，燃油分配管收入3.20亿，占比20%。由此可以看出，上海汽配产品结构较为单一。

　　2020年至2022年，上海汽配来自前五大客户的收入分别为8.44亿、8.93亿、10.05亿，收入占比分别为71.02%、64.17%、61.43%。总体来看，上海汽配对前五大客户依赖度较高，但近三年大客户集中度有所下滑。

　　2020年至2022年，上海汽配综合毛利率分别为23.13%、19.15%、19.51%。2021年公司毛利率同比减少约4个百分点。

　　与同行上市公司相比，腾龙股份的主要产品与上海汽配较为接近，但腾龙股份已将业务延伸至产业链的上游，通过自产铝管等原材料的方式进一步降低了产品的成本，致使其综合毛利率高于上海汽配。

　　2020年和2021年，上海汽配的综合毛利率均低于可比公司均值，2022年则高于可比公司均值。上海汽配解释称，2022年泉峰汽车因新建项目产能未完全释放，固定成本较高，导致毛利率下降较大，使得当年公司毛利率略高于可比公司平均水平。

　　2020年至2022年，上海汽配净利润分别为1.27亿、0.95亿、1.28亿。虽然过去3年，上海汽配收入稳步增长，但公司净利润却出现波动，2021年净利润同比下滑25.20%。

　　本次IPO，上海汽配拟募资7.83亿，其中将有1.5亿用于偿还子公司债务及银行借款，1.3亿用于补充流动资金，这两项约占募资总额的36%。

　　然而，2020年至2022年，上海汽配每年都进行了现金分红，金额分别为7590万、7590万、6325万，分别占当期净利润总额的60%、80%、50%，三年分红2.15亿。

　　值得注意的是，2021年上海汽配净利润下滑了25%，但公司竟然维持与2020年相同的现金分红金额，且每年都将一半以上利润分配给股东。既然上海汽配要募资补充现金流及偿还借款，为何还要大手笔分红，而不是将利润用于生产经营，缓解公司债务？$腾龙股份(SH603158)$

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　　证券之星估值分析提示泉峰汽车盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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