7月21日，上海汽车空调配件股份有限公司（以下简称“上海汽配”）将首发上会，拟登陆上交所主板，民生证券为其保荐。

　　事实上，这不是上海汽配第一次谋求在主板上市，2020年7月，上海汽配首次闯关主板获受理，2021年5月，中国证监会决定终止上海汽配首次公开发行股票申请。至此，第一次闯关主板以失败告终。

　　上海汽配主营业务为汽车空调管路和燃油分配管等汽车零部件产品的研发、生产与销售。

　　经营业绩方面，2020年-2022年（下称：报告期），上海汽配营业收入分别为11.88亿元、13.91亿元和16.36亿元，净利润分别为1.27亿元、9,511.95万元和1.29亿元。2021年，该公司营收增长净利润却反而下降。

　　不过，上海汽配在现金分红方面，它很是慷慨。2020年-2022年，上海汽配现金分红的金额分别为7590万元、7590万元、6325万元，分别占当期净利润总额的60%、79.79%、49.23%。

　　报告期内，公司研发费用分别为4,660.29万元、5,447.08万元和6,218.93万元，占营业收入比例分别为3.92%、3.92%和3.80%，公司2022年研发费用率略有下降，招股书中也没有与同行进行比较。

　　或是不重视研发，上海汽配已经有6年的时间没有新增一项发明专利了。玩加电竞招股书显示，截至2022年末，上海汽配及子公司共拥有115项专利，其中发明专利5项，该5项发明专利均在2017年以前申请的。

　　在此次IPO募资用途中，上海汽配拟将1.3亿元用于补充公司流动资金、1.5亿元用于偿还公司及子公司银行贷款，两者合计占此次总募资额的35.76%。

　　矛盾的是，上文我们说到，上海汽配在报告期内至少将近半的净利润分给了股东。

　　其一，公司资金流动性较好。报告期内，上海汽配货币资金分别为2.04亿元、1.60亿元和2.18亿元。同时，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额分别 为1.00亿元、1.38亿元和1.37元，与净利润相匹配。

　　其二，公司资产负债率、偿债能力与同行业公司相比差距较小。上海汽配资产负债率分别为35.77%、38.4%、37.77%，同行可比公司均值分别为36.18%、36.93%、39.24%。同期上海汽配的流动比率分别为1.68、1.5、1.47，同行可比公司均值分别为1.77、1.68、1.53；速动比率分别为1.36、1.12、1.09，同行可比公司均值分别为1.32、1.2、1.07。

　　综上，上海汽配在账上资金较为充裕、流动性较强的情况下，上海汽配仍募集大量的资金用于补充流动资金、以及偿还银行贷款，其合理性存疑，或有“圈钱”嫌疑。