汽车和汽车零部件行业周报：周度新能源渗透率再创新高 半年报零部件表现优于整车

　　本周汽车板块跑赢大盘：本周A 股中信汽车一级行业（+5.2%）跑赢沪深300（+2.2%），在30 个中信一级行业中排名第6 位。

　　周度批发新能源渗透率超过40%：1）乘联会：根据乘联会数据，8/21-8/27国内乘用车日均零售销量同比+7%/环比-8%至5.8 万辆，日均批发销量同比+7%/环比-14%至7.0 万辆。8/1-8/27 零售端新能源乘用车销量同比+28%/环比+2%至53.8 万辆（新能源车渗透率39.7%），批发端新能源乘用车销量同比+23%/环比+3%至61.5 万辆（新能源车渗透率42.9%）。2）交强险：

　　8/21-8/27 乘用车市场销量45.7 万辆，日均销量6.5 万辆。新能源乘用车市场销量16.6 万辆，日均销量2.4 万辆（新能源车渗透率36.4%）。3）乘联会预测：8 月零售端乘用车销量同比-1.3%/环比+4.7%至185 万辆，新能源乘用车销量同比+31.5%/环比+9.2%至70 万辆（新能源车渗透率37.8%）。

　　半年报收官龙头效应显著，零部件整体表现好于整车：1H23 国内乘用车批发销量同比+8.7%至1106.6 万辆，2Q23 销量同比+27.0%/环比+19.0%。根据A股中信指数数据，1）乘用车：2Q23 乘用车板块营业收入同比+45.5%，毛利率同比+1.0pcts 至13.3%，归母净利润同比+30.5%，净资产收益率+0.3pcts至1.9%。2）零部件：2Q23 零部件板块营业收入同比+29.7%，毛利率同比+1.4pcts 至17.1%，归母净利润同比+48.1%，净资产收益率+0.6pcts 至2.3%。我们认为，1）整车盈利同比改善主要受头部车企规模效应放大影响。

　　2）零部件板块通过多元化业务布局/新客户拓展+规模效应部分对冲主机厂年降压力，零部件业绩表现好于整车符合我们年初判断。

　　持续关注智能化+特斯拉产业链：我们认为，1）行业竞争依然激烈，建议关注总量政策、以及行业需求恢复的程度与持续性。2）看好2023 年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。3）持续看好智能化+特斯拉产业链的相关投资机会。

　　投资建议：整车：推荐理想汽车、长安汽车，建议关注小鹏汽车、蔚来、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一体域控，建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达；2）智能化，线控底盘，推荐伯特利，建议关注耐世特；3）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注爱柯迪、嵘泰股份、旭升集团。

　　风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。玩加电竞