玩加电竞我们对汽车行业乘用车、零部件、商用车板块A/H股主要上市公司半年报进行分析，由于大部分公司已发布业绩预告，1H23 业绩整体符合市场预期。

　　乘用车：量增价降，规模、降本及出口支撑盈利。销量改善带动多数车企2Q23 收入环比增长，净利端表现分化。1H23 车企价格竞争加剧，降价促销形成盈利压力，但出口高增、采购降本对冲部分压力。整体看，理想汽车、比亚迪量价齐升，其他新势力阶段性调整，部分合资品牌盈利显压力，但豪华品牌仍有韧性。费用端，促销带动销售费用处于高位，车企加大研发投入。向前看，我们看好行业需求保持稳健，全年实现5%增长，略高于市场一致预期，新能源以价换量带动渗透率逐步超40%，板块稳健基础上，更需挖掘个股潜力，部分底部反转型标的值得关注。

　　零部件：优质车企及商用车产业链业绩高增，出口型企业利润超预期。1H23零部件板块收入增长，受益于规模效应强化、汇兑收益，盈利能力提升明显。

　　期间费用率改善、营运效率优化、资本开支水平略有走低，现金流水平向好。特斯拉+理想汽车产业链、重卡产业链受益于下游高景气度，出口型企业受益于汇率、海运费双重利好，业绩表现超预期。多赛道估值水平充分回调，向前看期待智能化赛道估值迎持续催化。

　　商用车：内需恢复性增长叠加出口表现强劲，低基数上业绩同比高增。受益于行业复苏，1H23 重卡龙头公司营收增速跑赢行业，归母净利润同比高增，单车收入进入上行通道，净利率迎向上拐点；客车板块演绎强者恒强，降本及规模效应释放带动盈利改善。向前看，我们认为行业内需迎向上周期、出口维持高景气度，商用车龙头业绩仍有支撑，期待低估值、高股息逻辑演绎。

　　乘用车：推荐特斯拉基本面反转机会、理想汽车量价齐升机会等；关注长安汽车短期反弹机会。零部件：1）华为汽车产业链新品周期催化，推荐瑞鹄模具星宇股份等；2）出海产业链持续兑现业绩，推荐爱柯迪福耀玻璃等；3）智能驾驶产业链政策催化，推荐拓普集团、伯特利、耐世特等。