【平安证券】行业月报*汽车*价格预期趋稳，车企出牌节奏加快*强于大市20230517

　　核心观点 : 我们认为政策、龙头车企以及成本端三大核心因素逐渐明确，行业价格预期趋于稳定，这有利于释放终端的观望消费需求。车企出牌节奏加快，对全年新能源车增长保持乐观期待。2023年我们看好混动渠道改革迅速的车企，推荐长安汽车、理想汽车、长城汽车、吉利汽车，推荐受益于行业复苏的客车龙头宇通客车。供应链方面推荐受益于自主品牌高端化个性化发展的标的，推荐华阳集团、中鼎股份、德赛西威、经纬恒润。同时看好单车搭载价值量上升空间大的传统汽车配件细分龙头企业，推荐华域汽车、福耀玻璃。

　　核心观点 : 债券显现对利多钝化，说明多头交易情绪不再明显占据上风。从央行货币政策执行报告表态来看，当前对于经济的判断相对有定力，需要出现新的变量才能打破市场的平衡或引发货币政策的新动作。可能出现利好债券的情景是居民杠杆持续下行，价格进一步承压；可能出现利空债市的情景是产业政策、财政或准财政发力等。

　　【平安证券】行业点评*社会服务*逸仙电商（YSG.N）发布一季报，业绩超预期，经营质量持续转好*强于大市20230517

　　核心观点 : 业绩超预期，盈利持续改善。1）23Q1营收7.65亿元，同降14.1%，高于此前指引（6.24-7.13亿元，同降20-30%）。其中护肤品牌收入2.45亿元，同增34.2%，占比升至32%；彩妆品牌收入约5亿元，同降29.1%，环比微降2.6%，逐步企稳。2）Q1毛利率74.3%，同比+5.3pct、环比+3.2pct，持续提升，主要得益于高毛利护肤品占比提升+严价格策略+各品牌成本优化。3）Q1销售费率60.0%，同降7.9pct，主因线下低效门店关闭及员工优化；管理费率5.3%，同降18.1pct，主因CTO离职相应股权激励费用减少；研发费率3.2%，同降0.8pct，处合理水平。4）Q1净利润5068万元、净利率6.6%，Non-GAAP净亏损2577万元、净亏损率3.4%，盈利能力持续改善。

　　证券之星估值分析提示长安汽车盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中鼎股份盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示华阳集团盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示德赛西威盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示宇通客车盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示华域汽车盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示长城汽车盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示经纬恒润盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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